辅助开挂神器“玩呗跑得快挂是真的吗”(透视)其实确实有挂

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"> 深圳商报·读创客户端记者李薇

4月16日,锅圈食品(上海)股份有限公司(股票代码:“02517.HK”)发布公告称,获公司控股股东之一上海锅小圈企业管理中心(有限合伙)(锅小圈企管)通知,于2026年4月15日,锅小圈企管与华泰金融控股(香港)有限公司(作为代理)订立大宗交易协议。据此,锅小圈企管同意出售而代理同意(作为锅小圈企管的代理)促使潜在买家按每股3.80港元的价格购买合共1.245亿股公司股份,占截至本公告日期本公司已发行股本总额(不包含库存股)约4.74%。

以此计算,锅小圈企管可套现4.73亿港元。

控股股东套现后股价“跳水”

4月15日,锅圈公司股票收盘价为4.31港元/股,总市值为118.4亿港元。而4月16日,锅圈股价大跌19.03%收于3.50港元/股,总市值跌为91.76亿港元。

于本公告日期(4月16日),锅小圈企管持有331,595,457股股份,占公司已发行股本总额(不包含库存股)约12.61%。紧随出售事项完成后,锅小圈企管将持有207,095,457股股份,占公司已发行股本总额(不包含库存股)约7.88%,假设公司于出售事项完成前将不会发行或购回任何股份。杨明超为锅小圈企管的控股股东。

根据2019年7月16日订立的一致行动人士协议及2023年3月1日订立的补充协议,杨明超、孟先进和李欣华通过锅圈实业(上海)有限公司(锅圈实业),共同于公司已发行股本总额(不包含库存股)中拥有约33.52%权益;而杨明超亦通过锅小圈企管及上海锅小圈农业科技服务中心(有限合伙)(锅小圈科技)分别于公司已发行股本总额(不包含库存股)中拥有约12.61%及3.26%权益。因此,出售事项完成前,杨明超、孟先进和李欣华(通过锅圈实业、锅小圈企管及锅小圈科技)有权于本公司股东会上行使合共约49.39%的投票权,根据上市规则构成本公司一组控股股东。出售事项完成后,该组控股股东有权于公司股东会上行使合共约44.66%的投票权。

锅圈称,控股股东此次出售系因自身资金需求,并依然对公司发展充满坚定的信心。

交出喜人年报,年净增门店1400余家

锅圈主要从事在家吃饭餐食产品零售,在家吃饭餐食产品是除买菜在家煮饭、餐厅堂食及餐厅外带外的第四种用餐选择。提供即食、即热、即煮和即配食材,并专注于在家火锅和烧烤产品。提供“锅圈食汇”品牌。提供线上和线下购物体验。

该公司3月12日披露2025年度报告。报告期内,公司实现营业收入78.1亿元,同比增长20.71%;归母净利润4.33亿元,同比增长87.76%;据报告显示,锅圈基本每股收益为0.163元,平均净资产收益率为14.18%。公司2025年分配预案为:每股派息0.0381元。

业内人士分析,锅圈2025年末门店数量达到11,566家,净增1,416家;其中净增1,004家乡镇店,乡镇店型达3,010家。经测算2025年平均单店营收同增长达个位数。此外其他销售渠道(主要是B端业务)也取得喜人成绩,达到14.2亿元,同增63%。开店和店效均取得良好成绩,背后是一系列动作的作用。包括导入24小时无人零售门店(2025年末超2,000家),大店调改升级、增加品类组合,重视会员运营(2025年末会员数达到6,500万人、净增2,000多万人、预存金额达12亿元),套餐组合和抖音营销持续推行(2025年抖音GMV达14.9亿元,同比大增75%)。

报告期内,公司实现核心经营净利率5.9%、同比增长1.1pct;实现销售净利率5.8%,同比增长2.1pct。公司盈利水平提升显著,主要来自费用端的规模效应。2025年公司毛利率为21.6%,略下降0.3pct,主要系toB业务增长较快且毛利率偏低;销售/管理费用率分别同比-1.2/-1.1pct,是净利率提升的主要因素。

现金流净额下降,账面资金大幅缩水

尽管净利润大幅增长,但锅圈的经营现金流表现并不乐观。2025年经营活动所得现金净额为5.88亿元,虽仍为正数,但相比2024年的5.31亿元增幅有限,远低于净利润88%的增速。更为明显的是,公司期末现金及银行结余由2024年末的19.30亿元骤降至2025年末的11.21亿元,降幅达41.9%。即便加上长期银行存款1.19亿元和受限资金1.09亿元,整体现金储备仍较上年显著减少。

与此同时,公司持有的理财产品大幅增加——按公允价值计入损益的金融资产由2024年末的“无”激增至6.18亿元。这表明公司正将大量闲置资金配置于理财产品,而非全部用于主营业务再投资,或在一定程度上反映了主业扩张对现金的吸收能力有限。

贸易应付款大增39%,负债率持续攀升

负债重大变化方面,截至2025年末,公司应付票据及应付账款较上期末增加38.67%,占公司总资产比重上升3.51个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上期末增加28.89%,占公司总资产比重上升2.27个百分点;短期借款较上期末增加103.97%,占公司总资产比重上升1.14个百分点;租赁负债较上期末增加156.79%,占公司总资产比重上升0.53个百分点。

毛利率微降,其他销售渠道拉低整体盈利

2025年,锅圈毛利为16.87亿元,同比增长19.0%,但毛利率由21.9%微降至21.6%。公司解释称,主要由于“其他销售渠道的毛利率低于向加盟商销售的毛利率,本年度其他渠道销售收入占比有所上升”。这意味着,随着公司向企业客户、直销等渠道的拓展,整体盈利效率面临结构性下行压力。

公司在年报中给出了2026年业绩展望:预计门店总数超过14,500家,即净新增超2,934家,预计关店率低于4%,门店店效实现高单位数增长,注册会员超9,500万名。然而,在2025年末已有11,566家门店的基础上,年净增近3,000家的目标能否实现,尤其是乡镇门店(2025年末已达3,010家)的单店盈利能力能否持续,仍需时间验证。

4月14日,锅圈发布公告显示,今年一季度,公司预计实现营业收入22亿元至23亿元,同比增长31.3%至37.2%;预计实现核心经营利润1.85亿元至2.05亿元,同比增长45.3%至61%。门店拓展方面,锅圈一季度净新增门店192家,截至2026年3月末门店总数达到11758家;其中,乡镇市场净新增门店113家,乡镇市场门店总数达到3123家。

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    2026年04月04日
    38

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  • wak1
    wak1 2026年04月21日

    我是麦克号的签约作者“软件”!

  • wak1
    wak1 2026年04月21日

    本文概览:您好:玩呗跑得快挂是真的吗,软件加微信【ZC21691】确实是有挂的,很多玩家在这款游戏中打牌都会发现很多用户的牌特别好,总是好牌,而且好像能看到其他人的牌一样。所以很多小伙伴就怀疑这款游戏是不是有挂,实际上这款游戏确实是有挂的,添加客服微信【ZC21691】安装...

  • wak1
    wak1 2026年04月21日

    文章不错《辅助开挂神器“玩呗跑得快挂是真的吗”(透视)其实确实有挂》内容很有帮助

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